Jedním ze způsobů, jak zhodnocovat své peníze, je nákup státních dluhopisů. Zajímat se o ně mohou jak firmy či podnikatelé, tak i instituce nebo občané. Z finančního pohledu se nejedná o investici s vysokými výnosy. Řada lidí si je ovšem oblíbila díky bezpečnosti a dlouhé době splatnosti. Kde lze státní dluhopisy koupit, kolik stojí a jaké výnosy od nich očekávat?
Státní dluhopisy představují poměrně konzervativní nástroj, který umožňuje bezpečně uložit peníze a plánovat dlouhodobé finanční cíle. Na rozdíl od rizikovějších investic, jako jsou akcie nebo kryptoměny, nabízejí stabilní, předem známý výnos a garanci státu.
Před tím, než se však člověk rozhodne do dluhopisů investovat, měl by si o nich něco málo zjistit. Důležité je také zvážit, zda bude investice držena až do splatnosti, nebo zda by mohla být prodána dříve – předčasný prodej může ovlivnit skutečný výnos.
Shrnutí článku
Státní dluhopisy představují bezpečnou půjčku státu, za kterou investor získává pravidelný úrok a garanci vrácení celé vložené částky.
Od ledna 2022 stát žádné nové dluhopisy občanům neprodává, starší emise jsou nepřevoditelné.
Pro stát byly tyto dluhopisy v době vysokých cen příliš drahé.
Nejoblíbenějším typem dluhopisů byl tzv. proti-inflační dluhopis, kopírující inflaci + 0,5 %.
Vhodnou alternativou mohou být terminované vklady nebo spořicí účty, rizikovější pak kryptoměny.
Co jsou to státní dluhopisy a jak fungují?
Státní dluhopisy představují nejsnadnější formu, jak může stát získat hotovost na svůj „provoz“. Velmi často se z financí za státní dluhopisy buduje nová infrastruktura nebo se díky nim splácí státní dluh.
Podobný princip platí i pro tzv. korporátní dluhopisy, které se vydávají za účelem získání finančních prostředků např. na expanzi firmy, pořízení nových technologií, akvizice apod.
Dluhopisy (též známé jako obligace) lze zjednodušeně vnímat jako půjčku. Ta je poskytována státu od jednotlivých investorů. Tuto půjčku stát investorům postupně splácí v předem stanovené době splatnosti a současně s tím hradí i úrokové sazby, tzv. kupóny.
Obvyklými nakupujícími státních dluhopisů jsou nejčastěji velké instituce (banky, fondy, pojišťovny), zahraniční investoři či cizí státy. Složení investorů je tedy opravdu různorodé.
Repůjčka s odměnou až 10 000 Kč
Raiffeisenbank nabízí odměnu 2 000 Kč za každých 50 000 Kč převedených z jiné banky. Celkem lze v rámci refinancování získat až 10 000 Kč. Akce platí pro nové i stávající klienty.
Státní dluhopisy vydává stát, resp. Ministerstvo financí. Emisi zajišťuje Česká národní banka, která se stará i o vyplácení úroků.
Získané finanční prostředky stát využívá k různým účelům, ne vždy je však možné vyplácet výnos přímo ze zafinancovaných projektů. Důvodem je mimo jiné i fakt, že tyto projekty mohou mít podstatně delší návratnost, přičemž výnosy se musí vyplácet pravidelně v rámci předem stanovené splatnosti. Úroky se tak obvykle vyplácejí z daní.
V posledních letech se Ministerstvo financí České republiky rozhodlo emitovat státní dluhopisy také pro fyzické osoby. Cílem těchto státních dluhopisů pro občany České republiky má být možnost nabídnout jim zhodnocení úspor za stejných podmínek, jako mají velké instituce.
Jak vybírat státní dluhopisy a kde je koupit?
Kde koupit státní dluhopisy pro občany (tzv. Dluhopis Republiky) či jiné spořicí státní dluhopisy? Hned na začátek je potřeba zdůraznit, že státní dluhopisy 2026 nelze koupit. Proč tomu tak je, vysvětluje Ministerstvo financí ČR na webu www.dluhopisy.gov.cz:
„Aktuálně neprobíhá žádné upisovací období emisí Dluhopisu Republiky. Ministerstvo financí aktuálně nevydává emise Dluhopisu Republiky, neboť z hlediska efektivní správy státního dluhu a nastavování strategie jeho financování je žádoucí se zaměřit na diverzifikaci dluhových nástrojů.“
Potřebujete peníze bez čekání? S MONETA Expres půjčkou lze získat až 800 000 Kč do 5 minut od schválení žádosti.
V minulosti nabízela státní dluhopisy Česká spořitelna a ČSOB.
Jak investovat do státních dluhopisů krok za krokem
Všem, kteří chtějí investovat do státních dluhopisů pro občany, přijde vhod podrobný návod, jak na to. Především lidé, kteří doposud se státními dluhopisy nemají žádné zkušenosti, se celého procesu obávají. Je to ovšem jednodušší, než si mnozí z nich myslí.
V době, kdy úpisy probíhaly, se investor musel dostavit na pobočku distributora státních dluhopisů. V současnosti nelze o úpis požádat, v minulosti to však umožňovala ČSOB a Česká spořitelna.
U distributora bylo nutné požádat o úpis alespoň 1 000 ks libovolné emise. Po zaplacení příslušné částky pak došlo k automatickému založení elektronického přístupu k majetkovému účtu.
Jaké smlouvy se při žádosti podepisovaly?
- smlouva o investičních službách
- žádost o úpis státních dluhopisů ČR
- komisionářská smlouva
- žádost o úpis státních dluhopisů ČR
- identifikační list
Po podepsání všech potřebných dokumentů je čas na zaplacení. Cena za pořizované dluhopisy se hradila vždy do stanoveného data – obvykle se jednalo o termín několik dnů po ukončení upisovacího období. Pakliže dluhopisy nebyly v tomto termínu uhrazeny, došlo ke stornování žádosti o úpis.
Pokud úpis probíhal u distributora, hradila se částka na platební účet distributora. Pokud k úpisu došlo prostřednictvím elektronického přístupu, hradila se částka na účet Ministerstva financí.
V případě druhé varianty bylo rovněž možné si úhradu ověřit právě skrze elektronický přístup k majetkovému účtu. Na něj byly zakoupené dluhopisy přepsány k datu vydání.
Elektronický přístup k majetkovému účtu
Elektronický přístup ke správě majetkového účtu se zdarma zřizuje automaticky každému, kdo podá žádost o úpis dluhopisu prostřednictvím distributora, a to po uhrazení ceny pořizovaných dluhopisů. Přihlašovací údaje k účtu se zájemci zasílají zčásti na mobilní telefon a zčásti poštou.
Elektronický přístup umožňuje nepřetržitý a zabezpečený přístup k informaci o stavu majetkového účtu a k jeho částečné správě. Jeho prostřednictvím lze podávat požadavky mj. na:
- úpis dluhopisů
- reinvestici jmenovité hodnoty
- předčasné splacení státních dluhopisů
A to vše navíc bez nutnosti navštívit pobočky distributora. Elektronický přístup také vlastníkovi majetkového účtu umožňuje měnit či aktualizovat některé osobní informace – např. adresu nebo číslo bankovního účtu.
Zdarma lze rovněž generovat výpisy z majetkového účtu, a to až 365x ročně, tedy max. 1x denně. Papírové výpisy jsou zpoplatněny stejně jako služby, o které by člověk žádal prostřednictvím distributora.
První Zaplo půjčka zdarma
Rychlá online půjčka až 16 000 Kč s úrokem 0 % a bez poplatků. Peníze přichází na účet do 15 minut. Zaplo dlouhodobě patří mezi nejoblíbenější a nejpopulárnější nebankovní společnosti.
Dluhopisy Republiky
Státní dluhopis pro občany dostal honosný název Dluhopis Republiky a má splatnost 6 let. Pro stát má držení dluhopisů občany České republiky hned dvojí výhodu:
- dochází díky tomu k diverzifikaci rizik
- státní dluh drží kromě zahraničních investorů také občané, čímž se zvyšuje státní stabilita
Nákup Dluhopisu Republiky představoval v letech 2018–2021 jeden z nejbezpečnějších způsobů spoření. V současné době Ministerstvo financí žádné nové emise pro občany nevydává a jejich prodej je pozastaven. Majitelé dříve nakoupených dluhopisů však mají stále garantováno zhodnocení i vyplacení jmenovité hodnoty podle původních podmínek.
V oběhu se stále nacházejí tři historické typy Dluhopisu Republiky, které se lišily mírou zhodnocení:
- dluhopis s fixním výnosem – s fixně stanoveným úrokem po celou dobu 6 let
- dluhopis proti-inflační – historicky nejžádanější typ, jehož výnos kopíruje vývoj spotřebitelských cen (inflaci) navýšený o marži 0,5 %
- dluhopis reinvestiční – s postupně rostoucím ročním výnosem
Kde koupit protiinflační dluhopisy?
Nové dluhopisy typu „Dluhopis Republiky“ aktuálně nelze pořídit. Stát nepořádá nová upisovací období a tyto cenné papíry jsou navíc ze zákona nepřevoditelné. Nelze je tedy koupit ani na sekundárním trhu, od jiných občanů nebo přes brokery (jako je tomu u běžných akcií).
Investované finance z dříve nakoupených emisí lze získat zpět v termínu splatnosti (obvykle po 6 letech od vydání), kdy stát automaticky vyplatí peníze na registrovaný účet. Pokud vlastník potřebuje finance dříve, stát stále umožňuje požádat o předčasné splacení, a to bez jakékoli finanční penalizace.
Veškerou správu stávajících dluhopisů mohou vlastníci provádět online prostřednictvím Elektronického přístupu k majetkovému účtu na portálu dluhopisy.gov.cz.
Dluhopis Republiky a jednotlivé emise
Dluhopis Republiky nemá příliš dlouhou historii. Pilotní fáze byla zahájena teprve 3. prosince 2018 u příležitosti 100. výročí vzniku Československa. Od této doby již proběhlo několik upisovacích období, jejich přehled se nachází v následující tabulce:
| Upisovací období | Datum vydání (emise) | Datum splatnosti | Hodnota nakoupených dluhopisů |
| 03.12.2018 – 18.01.2019 | 01.02.2019 | 01.02.2025 | 2,92 miliard |
| 21.01.2019 – 15.03.2019 | 01.04.2019 | 01.04.2025 | 900,6 milionů |
| 18.03.2019 – 14.06.2019 | 01.07.2019 | 01.07.2025 | 5,5 miliard |
| 01.07.2019 – 13.09.2019 | 01.10.2019 | 01.10.2025 | 1,2 miliard |
| 16.09.2019 – 20.12.2019 | 02.01.2020 | 02.01.2026 | 1,7 miliard |
| 23.12.2019 – 13.3.2020 | 01.04.2020 | 01.04.2026 | 2,1 miliard |
| 16.03.2020 – 12.06.2020 | 01.07.2020 | 01.07.2026 | 2,3 miliard |
| 15.06.2020 – 18.09.2020 | 01.10.2020 | 01.10.2026 | 4 miliard |
| 21.09.2020 – 22.12.2020 | 31.12.2020 | 31.12.2026 | 5 miliard |
| 23.12.2020 – 19.03.2021 | 01.04.2021 | 01.04.2027 | 3,2 miliard |
| 22.3.2021 – 18.6.2021 | 01.07.2021 | 01.07.2027 | 4,4 miliard |
| 21.6.2021 – 17.9.2021 | 01.10.2021 | 01.10.2027 | 5,5 miliard |
| 20.9.2021 – 23.12.2021 | 03.01.2022 | 03.01.2028 | 41,1 miliard |
Zdroj tabulky: https://www.mfcr.cz/
Vydávání státní dluhopisů pro občany bylo ukončeno v roce 2022.
Proč se nové dluhopisy nevydávají?
Po nástupu nové vlády a změně ekonomických podmínek (vysoká inflace a růst úrokových sazeb) Ministerstvo financí rozhodlo, že financování státního dluhu skrze drobné střadatele již není tak výhodné jako dříve.
Zejména u „Protiinflačního dluhopisu“ musel stát vyplácet velmi vysoké výnosy odpovídající tehdejší dvouciferné inflaci, což bylo pro státní rozpočet velmi nákladné.
Kdo hledá vhodnou alternativu ke státním dluhopisům, může využít např. termínované vklady, spořicí účty nebo fondy peněžního trhu. Pro ty, kteří hledají vyšší riziko i potenciální výnos, jsou pak skvělou variantou kryptoměny.
Úrokové sazby u Dluhopisu Republiky
Jak již bylo zmíněno, výnosy u státních dluhopisů nepatří k nejvyšším. Názory na to, zda se investice do Dluhopisu Republiky vyplatila, se dnes liší podle toho, který typ dluhopisu investor zvolil.
Pro ty, kteří hledali vysoké zhodnocení, nebyl fixní nebo reinvestiční dluhopis příliš zajímavý. Naopak proti-inflační varianta se v uplynulých letech ukázala jako jeden z nejlepších konzervativních nástrojů.
Pokud někdo stále drží emise z dřívějších let, o jakých úrocích je řeč? Pro názornost uvádíme parametry emise z 1. 4. 2020, která dospěje splatnosti v dubnu tohoto roku:
- dluhopis s fixním výnosem – 1,50 % p.a. (v dnešním kontextu velmi nízký výnos)
- dluhopis proti-inflační – výnos kopíroval vývoj spotřebitelských cen a byl navýšen o marži 0,50 % (v letech vysoké inflace dosahoval výnos i přes 15 %)
- dluhopis reinvestiční – průměrný roční výnos byl stanoven na 1,62 %
Podle aktuálních statistik Ministerstva financí se průměrný věk držitele Dluhopisu Republiky pohybuje kolem 60 let. Potvrzuje se tak, že tento produkt oslovuje především starší generaci, která upřednostňuje maximální bezpečí garantované státem.
Mladší generace investorů se orientuje spíše na dynamičtější aktiva, jako jsou akciové indexy nebo kryptoměny, které sice nesou vyšší riziko, zároveň však nabízejí potenciál výraznějšího zhodnocení.
Co byl tzv. státní protiinflační dluhopis?
Investoři z řad občanů měli dříve jednoznačně největší zájem o tzv. protiinflační Dluhopis Republiky. Jako jediný totiž dokázal ochránit kupní sílu peněz v čase.
Jeho výnos se odvíjel od meziročního vývoje spotřebitelských cen za duben daného roku. K tomuto údaji se pak připočítávala navíc marže 0,5 %. Nemohlo se tak stát to, co není neobvyklé např. u některých spořicích účtů, tedy to, že výnos nepokryl ani inflaci.
Investor navíc mohl bez jakýchkoliv sankcí počítat s tím, že bylo možné dluhopisy předčasně prodat – nebylo nutné vyčkávat celých 6 let. Mohlo se tak jednat o jednoletý či dvouletý vklad se sympatickým úrokem. Předčasný prodej ovšem měl svoje pravidla.
Patřilo k nim mj. to, že odkup byl omezen množstvím. Předčasně bylo možné splatit maximálně 500 000 kusů dluhopisů + 50 % z drženého objemu nad toto množství. Pokud tak člověk vlastnil 1 000 000 ks státního protiinflačního dluhopisu, mohl požadovat předčasné splacení pro 750 000 ks.
Celý proces nebyl zatížen žádnými poplatky nebo sankcemi. Tím měla investice do dluhopisů obrovskou výhodu oproti termínovaným vkladům, kde předčasné vybrání finančních prostředků bývá sankcionováno.
Nevýhodou státních protiinflačních dluhopisů bylo však to, že jejich úpis směl probíhat pouze prostřednictvím elektronického přístupu k majetkovému účtu. Pro zcela nového investora to tedy znamenalo, že nejprve musel koupit u distributora reinvestiční Dluhopis Republiky (opět min. investice 1 000 Kč), zaplatit za ně a teprve poté se mu automaticky elektronický přístup zařídil.
Alternativní možnosti zhodnocení peněz
Možností, jak zhodnotit své peníze, je skutečně mnoho. K dispozici jsou bezpečné i rizikovější formy investic s různými výnosy.
Především pro konzervativnější investory se hodí běžně nabízené spořicí účty nebo termínované vklady. Jedná se o způsob poskytující velkou míru bezpečnosti, obvykle však nižší výnosy. Hodí se pro lidi, kteří mají volné finanční prostředky a nechtějí je nechat ležet na běžných účtech.
Zkušenější investoři se mohou pustit do dluhopisů společností či bank (např. Creditas dluhopisy) nebo podílových fondů. Jedná se již o rizikovější investici, kterou však zvládne i začátečník, který se v problematice alespoň trochu zorientuje.
Další možnost zhodnocení peněz představuje např. nákup nemovitosti nebo kryptoměn. Investovat lze také pomocí online brokerů, např. s Trading 212.
Slovníček pojmů
Novým investorům se jistě bude hodit slovníček základních pojmů. Níže uvedená tabulka obsahuje význam nejzákladnějších termínů, se kterými se může zájemce o spořicí státní dluhopisy setkat.
| Termín | Význam |
|---|---|
| Distributor | Distributor je smluvním partnerem Ministerstva financí. Prostřednictvím distributora se žádá o úpis spořicích státních dluhopisů. Distributor poskytuje vlastníkům spořicích státních dluhopisů i další související služby. |
| Emise | Soubor dluhopisů vydávaných na základě týchž emisních podmínek majících stejné datum vydání a stejné datum splatnosti. Emise může být vydávána postupně po částech (tranších). |
| Emisní kurz | Peněžní částka, za kterou Ministerstvo financí vydává (vydalo) spořicí státní dluhopis. Je určena procentem z jmenovité hodnoty spořicího státního dluhopisu. |
| Emitent | Osoba, která dluhopis vydává. Emitentem spořicích státních dluhopisů je Ministerstvo financí. |
| Jmenovitá (nominální) hodnota | Dlužná částka, kterou je emitent k datu splatnosti dluhopisu povinen jeho vlastníkovi splatit. Též jako nominální hodnota dluhopisu či jistina. |
| Majetkový účet | Účet, na němž se evidují spořicí státní dluhopisy vlastníka v evidenci vedené Ministerstvem financí. Tento účet se každému zájemci o spořicí státní dluhopisy automaticky zřizuje po podání žádosti o jejich pořízení či jiných žádostí souvisejících se spořicími státními dluhopisy. |
| Reinvestice dluhopisů | Jmenovitá hodnota dluhopisů, popř. poslední výnos dluhopisu v souladu s příslušnými emisními podmínkami všech nebo části původních dluhopisů vlastníka nejsou vyplaceny bezhotovostním převodem na peněžní účet vlastníka dluhopisů, ale jsou reinvestovány do předem určených dluhopisů. Reinvesticí dluhopisů se rozumí pořízení dalších spořicích státních dluhopisů ve jmenovité hodnotě odpovídající jmenovité hodnotě, popř. poslednímu výnosu dluhopisu v souladu s příslušnými emisními podmínkami všech nebo části původních dluhopisů vlastníka |
| Spořicí státní dluhopisy | Zaknihované cenné papíry, které vydává Ministerstvo financí, jsou evidovány v elektronické podobě v evidenci vedené Ministerstvem financí. Spořicí státní dluhopisy nejsou obchodovatelné na regulovaném trhu, např. na burze cenných papírů, a mají vyloučenou nebo omezenou převoditelnost. Spořicí státní dluhopisy mohou upisovat pouze osoby uvedené v příslušných emisních podmínkách. |
| Upisovací období | Období, během kterého Ministerstvo financí sbírá prostřednictvím distributorů požadavky na nákup nabízených spořicích státních dluhopisů. |
| Upisovatel | Osoba, která v souladu s příslušnými emisními podmínkami podá žádost o úpis dluhopisů, uhradí cenu těchto dluhopisů a stane se vlastníkem dluhopisů. |
| Úpis | Proces, během kterého Ministerstvo financí sbírá prostřednictvím distributorů požadavky na nákup spořicích státních dluhopisů a přijímá úhradu jejich ceny. |
| Výnos dluhopisu | Částka, kterou platí Ministerstvo financí vlastníkovi spořicích státních dluhopisů za půjčení peněžních prostředků. |
Zdroj: sporicidluhopisycr.cz
Často kladené dotazy
Kde koupit státní dluhopisy?
V současné době nelze státní dluhopisy pro občany zakoupit – Ministerstvo financí žádné nové emise nevydává. Pokud již dluhopisy vlastníte, můžete je spravovat přes Elektronický přístup k majetkovému účtu na webu dluhopisy.gov.cz.
Jsou státní dluhopisy bezpečné?
Ano. Dluhopisy Republiky jsou jedním z nejbezpečnějších forem spoření. Lze si vybrat ze tří typů zhodnocení.
Jsou státní dluhopisy určené i běžným občanům?
V minulosti ano. Aktuálně však stát cílí emise standardních státních dluhopisů primárně na velké instituce a běžný občan si je již nemůže koupit přímo u státu jako dříve. Může však do nich nepřímo investovat skrze dluhopisové podílové fondy, penzijní produkty nebo ETF.
Jaké jsou nevýhody státních dluhopisů?
- Velmi nízký výnos.
- Vlastník dluhopisů neví, jak bylo s jeho penězi naloženo, kam je stát investoval.
- Mírné riziko, že stát nebude schopný své závazky splatit, např. z důvodu ekonomické krize.
Jaké jsou výhody státních dluhopisů?
- Dlouhá splatnost.
- Relativně bezpečná investice.
- Možnost předčasného splacení bez sankcí.
- Od 1. ledna 2021 výnos nepodléhá zdanění.
Věnujeme se finančním tématům a tvorbě užitečného obsahu na internetu od roku 2008. Rádi pomůžeme zpřehlednit složité téma financí. Autor vystudoval ekonomii a management.